金融界网站3月2日讯 商品走势分化，化工品再次成为空头打压主要目标，但是可以看到下方支撑渐显，空间不大，两粕、双焦涨幅靠前，早盘一直抗跌的螺纹、铁矿、橡胶等临近中午收盘出现跳水。

　　截至中午收盘，菜粕上涨1.48%，焦炭上涨1.26%，豆粕上涨1.17%，沪锌上涨1.04%，螺纹上涨0.48%

　　旺季渐临 菜粕酝酿上涨行情

　　3月油厂停机增加

　　进入3月之后，不少油厂开始执行停机检修计划，开机率将逐渐下降。多地油厂会因雾霾、排污不达标等因素而停机，部分地区的供应能力会大打折扣。同时，由于近期国内菜油、菜粕价格持续下跌，菜籽压榨利润不断下滑，油厂保持较高开机率的动力不足。

　　菜粕在经过连续数日的下跌后，基本消化上述的多项利空，继续下跌的空间已经不大。一旦部分地区的油厂由于检修或者环保因素出现大面积停机，下游企业势必会加速备货。在3月油厂停机增加、供应受限的背景下，部分地区供需格局可能发生逆转。

　　下游消费将逐渐好转

　　进入3月之后，国内气温将逐渐回升，水产的繁育和投苗会逐渐增加，水产养殖将进入旺季。在此背景下，菜粕的需求也将越来越多，菜粕价格经过连续下跌后变得更有吸引力，尤其在当前国产菜籽尚未上市、菜粕市场青黄不接的阶段。

　　贸易商和饲料企业很可能在局部出现供应紧张苗头时增加备货，放大供应紧张的矛盾。虽然目前菜粕市场供应较为充足，但随着气温升高，水产养殖需求增加，供需格局将发生逆转，这一部分需求对行情的助推作用将不可小觑。

　　综上，菜粕前期在压榨量较大、美豆播种面积预计大幅增加、季节性消费淡季等多重利空因素影响下低位徘徊，进入3月，随着国内油厂停机增加，下游消费逐渐好转及水产养殖逐渐进入消费旺季，菜粕有望酝酿上涨行情。

　　铁矿石：还能继续狂奔吗？

　　春节之后黑色期货在宏观资金收紧和库存大增的利空下大幅杀跌，但仅仅经过一个交易日的调整后大幅反弹，连铁领涨黑色系，创下新高，普氏也一举突破90美金/干吨。前期谈论的钢材社会库存大增和铁矿石港口库存历史新高等利空因素似乎不值一提，铁矿石真如脱缰野马会一路狂奔吗？

　　总体而言，2017年国内粗钢产量预计基本与2016年持平，供给侧政策将继续有条不紊的推进，后续的产能还会进一步得到一定幅度的压缩，但具体到产量来说市场存在很大的争议，有些机构预测2017年在供给侧的强势推进下可能会从去产能转化到去产量上，但从2016年去产能幅度和产量同比来看，上述推断存在一定问题，因此我们保守预计2017年粗钢产量将持平或略增。

　　那么从总量上来看铁矿石供需将继续扩大，从结构上来看上半年好于下半年，并且目前高企的钢厂利润也在一定程度上支撑了铁矿石价格。

　　笔者认为当钢材出现矛盾积累和钢厂利润受到挤压后，铁矿石在中低品高价差、港口高库存等利空因素积累下，伴随着铁矿石供应的逐步释放后后期面临较大的下行压力。