平均每2天就抛一颗重磅炸弹 节后A股请系好安全带
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平均每2天就抛一颗重磅炸弹 节后A股请系好安全带
作者：来源：和讯名家
【导读】春节快结束了
文章综合：券商中国（quanshangcn）
对于美国人甚至是全世界来说，特朗普虽然才正式就任十天，但仿佛过了一个世纪，因为几乎每天都能被他带来“惊喜”。我们一起来回顾下这十天中特朗普宣布的较为轰动的政令。
No.1：废除奥巴马医改方案
这是特朗普上任的第一把火，总统位置还没坐足24小时，就签发了首道行政令，开始推翻奥巴马的医保政策，并称将提供一个更佳的方案进行代替。
No.2：退出TPP
美国当地时间23日，特朗普正式宣布美国退出跨太平洋(601099,股吧)伙伴关系协定（TPP）。对此，特朗普认为，这对美国工人来说是一件好事。
TPP贸易协定是一个旨在成员国内部实现贸易自由化、零关税等众多互惠政策，最大程度消除贸易障碍的协定。奥巴马在 2009年的亚洲之行中正式宣布美国将参与TPP谈判，2016年2月，12个国家正式签署了《跨太平洋伙伴关系协定》，形成了目前的TPP框架。
No.3：重启输油管道项目
24日，特朗普宣布重启备受争议的加拿大输油管及达科他输油管项目。这两个项目一个是名为“基石”XL的输油管道项目，是加拿大管道公司计划修建的一条全长1900公里的输油管道，另一个则是在北达科他州建设一条全长约1885公里的输油管道，这两个项目均是在奥巴马在任期间因环保问题被叫停的。特朗普宣布重启的理由是，“一切为了就业“。
No.4：将在墨西哥边境修墙
美国时间24日晚上，特朗普在社交网站上发消息称“明天是国家安全计划的大日子，有很多事要做。其中一件就是，我们要修墙！这是特朗普在就职前曾将许诺过的，竟然立刻进行了兑现。原来，特朗普要实施一系列针对移民的政策，要从加强边境安全开始，首先要在美国墨西哥边境造墙，并要求修墙钱由墨西哥掏。这一举动引得墨西哥民众大怒，随后墨西哥总统表示拒绝掏这笔费用。没想到，特朗普又打出了一张不付费就征税的牌，考虑向墨西哥征收20%的进口税，以资助在美墨边境造墙。随后，墨西哥总统培尼亚· 涅托26日在个人社交网站上表示，他将不会参加原定1月31日与美国总统特朗普在华盛顿举行的会面。
No.5：移民禁令
继美墨边境墙后，特朗普发出又一道“造墙令”，试图在美国和主要穆斯林国家之间“建墙”，今后90天内，禁止向伊拉克、叙利亚、伊朗、苏丹、索马里和也门的人士发放签证。同时，特朗普还使用行政命令，禁止所有难民入境美国，禁令将实施为期4个月的时间。
该政策一出台即遭到了美国硅谷率先发出的反对声音，Facebook CEO 扎克伯格，谷歌CEO Pichai， Twitter CEO和Uber CEO等都相继公开表态反对特朗普的移民新政。商界的巴菲特也表达了自己的反对，他称，美国受到移民的庇佑，也受益于过去的移民政策。
而特朗普针对移民和签证的行政命令，似乎正抵消他的财政刺激计划对股市的提振，限制移民的七国禁令正持续发酵！迈上20000点才没几天的美国股市，日子不太好过。美国股市周一大幅下跌，道指更是在开盘三分钟后就跌破20000点。
特朗普于美国当地时间27日签署了一则行政命令：限制向难民及一些穆斯林国家民众发放入境签证，在美国国内外引发了轩然大波。
继纽约、华盛顿等地之后，休斯敦、洛杉矶、旧金山等多地，也陆续发生了大规模的民众抗议示威游行，反对新政禁令。受限七国，亦给出了强烈回应。
根据该行政令，美国将在120天内暂停所有难民入境;在90天内暂停伊朗、苏丹、叙利亚、利比亚、索马里、也门和伊拉克7国的公民入境；无限期禁止叙利亚难民进入美国。
美国舆论认为，这一禁令，实际上就是“反穆斯林”。当地时间1月30日，受特朗普七国禁令的影响，美国三大股指收盘时，创2017年最大单日跌幅。
“特朗普下跌”开始？
特朗普针对移民和签证的行政命令似乎抵消了他的财政刺激计划对股市的提振，美国股市大幅下跌，三大股指创下2017年最大单日跌幅。有恐慌指数之称的VIX指数收盘大涨12. 29%。
当地时间1月30日，美国三大股指收盘时创2017年最大单日跌幅。标普500指数收跌13.79点，跌幅0.60%，报2280.90点；道琼斯工业平均指数收跌122.65点，跌幅0.61%，报19971.13点；纳斯达克综合指数收跌47.07点，跌幅0.83%，报5613.71点；罗素2000指数收跌1.34%，报1352.33点。恐慌指数VIX收涨12.29%，创三个月最大单日涨幅，报11.88。
受到特朗普新政七国禁令的影响，欧股亦创2个月内最大单日跌幅，欧股收跌逾1%。富时泛欧绩优300指数收跌1.06%，报1431.53点；欧洲STOXX600指数收跌1.05%，创2016年11月份以来最大单日跌幅，报362.55点；德国DAX 30指数收跌1.12%，报11681.89点；法国CAC 40指数收跌1.14%，报4784.64点；英国富时100指数收跌0.92%，报7118.48点。
受欧美股市暴跌的影响,亚太股市今日也表现不佳，日经225，报19041.34点，下跌1.69%；韩国同样下跌，韩国KOSPI报收2067.57点，下跌0.77%。
李迅雷：中国 “屋漏偏逢连夜雨”
在李迅雷看来，从长期看，特朗普新政或许非常险恶，尽管短期不利己，但一旦能将对手击垮，则美国在全球老大地位将重新稳固。如今，G2的格局愈加明显，中国的经济增速又远超美国。因此，特朗普选择民粹主义替代国际主义，保护贸易取代自由贸易，这似乎也合乎逻辑。
李迅雷分析称，特朗普从鼓励美国企业从其他国家撤资返美到提高进口关税，都将对中国的外贸和投资乃至构成不利影响，进而影响到中国的就业。当前，中国正面临产能过剩的压力，如果中国对美国出口份额的下滑，将影响中国的出口和就业。
那么，为何特朗普的经济政策对中国而言，颇有点“屋漏偏逢连夜雨”的味道？
事实上，2009-2010年，中国为了应对美国次贷危机，实施了巨额基础设施投资规划。1998年，中国曾为应对东亚经济危机，亦实施过类似的规划，但那一次民间投资的参与度较高。
李迅雷称，导致国内产能过剩的真正原因是，2009年之后，基础设施投资的民间参与度就逐年下降，这就使得政府的投资比重不断上升，并伴随着产能过剩和债务水平的大幅上升。
李迅雷认为，尽管中国把去产能、去库存和去杠杆作为供给侧结构性改革的几大任务，但从去年执行效果推测，任重而道远。原因在于，要维持6.5%以上的经济增速，主要得靠基建投资拉动。如果今年的出口继续负增长，则经济下行的压力会更大，因为投资和消费都继续呈现下行趋势。
针对如何应对特朗普经济政策对中国经济的冲击，李迅雷表示，应该坚持改革开放的思想。尽管加强管制可在短期内隔离风险，却无助于去杠杆和化解泡沫。加大推进国企改革、财税改革的力度，大幅度降低企业税负，将有助于提高企业竞争力，同时也能留住民间资金，同时吸引外资，提高民间投资的比例。
五大投资总监如何看节后A股
1、华宝兴业基金投资总监任志强：2017年权益市场吸引力在上升
从大类资产配置角度看，2017年权益市场的吸引力在上升。在债券、股票、商品、房地产等几大类资产中，房价2016年上涨幅度较大，房地产政策也已经发生一些变化，2017年由于政策变化和居民短期加杠杆能力受限，流入房地产的资金一定程度上可能被挤压；大宗商品价格2016年涨幅也比较大，2017年的吸引力降低，而且商品市场本身不是个非常大众化的市场；债券市场目前处于调整之中，如果调整比较充分的话，2017年可能还是比较好的投资品种，但因为绝对收益率比较低，难以获取高收益；有可能获取比较高收益的只有权益市场了。
从整个社会流动性看，2017年依然会很充足，但在边际上大概率比2016年会紧一些。社会资金总是要寻找投资获利的方向。2017年十九大的召开也会为宏观经济、证券市场提供比较好的环境。
由于经济增速依然有压力、流动性边际收紧、特朗普上台后外部环境存在比较大的不确定性等因素，2017年A股出现大行情的概率并不大，预计市场总体震荡向上。
A股市场正在发生深刻的变化。从供给角度讲，当前上市交易的股票已经超过3000只，未来新股仍将源源不断地发行上市，股票不再稀缺。从需求角度讲，预计2017年增量资金主要来源于机构，例如社保资金、保险资金、银行资管、QFII等，这些资金偏好稳健而非高风险的投资品种。供给和需求两个方面都说明市场正在向注重价值的方向转变。我们作为投资者，应该深刻认识到这种转变，自觉适应这种转变，相应地调整自己的投资方法，树立价值的概念，更加注重基本面和估值，回避高风险的股票。
2017年配置方向上，有四条主线值得关注。第一条主线是增量资金资产配置思路。目前看社保资金、保险资金、银行资管、QFII等机构资金是主要的增量资金，这些资金偏好稳健的投资品种，例如高股息、低估值、行业格局稳定的公司以及确定性成长的公司；第二条主线是精选成长股，精选那些业绩增长确定性强、所在行业发展前景广阔、所在行业竞争格局比较好，同时估值又比较合理的公司；第三条主线是改革方向的突破，例如国企改革等；最后一条主线是周期盈利复苏、行业库存低、需求稳定且行业集中度上升的细分子行业的龙头，这些公司的盈利修复更有可能具备持续性。
2、国联安基金魏东：2017年积极寻求更稳健的投资机会
魏东认为，随着房地产销售下滑，中国经济整体景气将弱于2016年，而且随着海外政治环境动荡（特朗普上台给中国贸易和汇率带来的挑战，海外民粹主义情绪上升、及法国、德国总统选举带来不确定性），美联储货币政策趋于收紧（给新兴市场资本流动带来挑战），整个宏观形势较为复杂。
魏东表示，考虑到经济缓慢下滑、海外流动性偏紧，国内货币政策不松，预计债券价格和A股市场均以震荡为主。“我们将积极寻求更稳健的投资机会，挖掘政策、业绩、估值、风口等能共振的标的，板块上更倾向白马蓝筹、消费、及TMT。”
他指出，随着居民收入的提高，以及80/90后的新消费主力崛起，消费需求正发生明显变化，而寻找优秀的消费公司将能打开更多成长空间。
“首先消费者更追求品质，电饭煲、马桶盖、奶粉、奶瓶等日用品的需求外溢到海外，这表明，国内缺少的不是需求，而是好的产品。其次，消费者更追求功能、性价比和个人喜好，品牌偏好度降低，国产品牌可乘势崛起。我们注意到，凭借高端化的配置，便宜的价格，炫酷的外观等特色，国产汽车正不断蚕食海外品牌的市场份额。”
此外，魏东认为，TMT板块符合中国经济转型的方向，虽然整体估值略高，但部分公司已具备性价比，已可以找到好标的进行配置。
3、上投摩根投资总监杜猛：穿越迷雾 不确定性中寻找机会
2017年，对A股投资，杜猛表示看好中国市场的投资机会。在经济增速下行态势趋稳之后，经济体结构转型的一些效果开始体现出来。较低的利率水平配合财政政策的投入，股市和债市都会有所表现。
国内A股方面，总体来看，杜猛认为，2017年价值股和成长股将站在同一起跑线上。2016年，以保险资金为代表的大资金已经配置了较多的大盘股，抬升了整个大盘股板块的整体估值，而另一方面，成长板块则经历了较长时间的调整、震荡，不少优质成长股的盈利能力经受住了市场的考验，自2016年二三季度的数据就显示，很多白马成长股的净利润水平依然保持了20-30%以上的同比增长，同时股价又有一定的回调，导致成长板块中出现了一批业绩增长确定、估值相对便宜的价值成长股。
因此2017年，投资者应将重点关注两方面的投资机会，一方面继续看好低估值、分红收益率高的股票，另一方面看好未来增长确定，近期估值又有所回落的白马成长股。此外如果中美两大经济体均在2017年发力基础设施建设，也有可能带动一批原材料周期股的行情，例如焦煤、铅锌等品种，投资者可紧密关注。
4、银河基金股票投资总监钱睿南：保持谨慎乐观
展望2017年的A股市场,我们保持谨慎乐观。上半年宏观经济的脉冲式复苏仍在延续，企业尚处于新一轮的盈利弱改善周期，因此影响股价的分子端不悲观。
而在分母端，无风险利率虽然受制于中性偏紧的货币政策导向，但市场已有所反应；伴随着中国经济改革加快推进，市场信心有望逐步恢复，风险偏好有望逐步回升。
行业层面来看，我们认为受益于宏观经济复苏和供给侧改革驱动的部分周期行业近期仍有相对收益，消费升级则可能是贯穿全年的主题，包括汽车产业链、医药和食品饮料等。
监管政策的导向变化继续有利于绩优蓝筹股，绩差股需要坚决回避，同时我们也观察到部分成长股逐步进入合理区间，2017年全年来看能够取得超额收益。
此外伴随着新股的大面积扩容，能够提供的优质标地也在增多，这也是我们全年需要重点挖掘的领域。
随着股票数量的快速增加和市场成交量的逐步萎缩以及波动的收窄，我们认为2017年需要更加专业和耐心的寻找和持有投资标地，机构投资者的优势将更加明显，对普通投资者而言，将资金交给专业投资者运作，获取合理的回报应该是不错的选择。
5、北信瑞丰投资总监高峰：A股市场将逐步进入价值投资的“黄金时代”
基本面分析，虽然长期看经济增速仍会下行，但短期已触底的概率大为提高，今年开始体制改革速度将加快，影响指数的蓝筹股估值处于偏低的合理区间，总体流动性虽将偏紧，但权益市场将是最有吸引力的投资方向。政策层面，当前保持一个适度活跃且繁荣的权益市场对推进国企改革、促进民间投资、降低企业杠杆都非常有益，今年又是中期换届之年，历史上股市表现都不会太差。
对于上半年的A股市场，我们的判断依然是短期谨慎乐观，大盘大概率仍维持震荡走势，但底部会继续逐步抬升，长期看有望走出时间较长的慢牛行情。一季度经济数据和企业盈利都会出现明显好转的趋势，但宏观经济环境仍面临很多不确定性的冲击，比如物价短期超预期上涨、货币政策偏紧、美国新总统就职后政策的不确定性、新股发行速度加快、监管环境趋严等，都可能会使得市场上涨出现反复，但监管及市场建设方面的举措也正是为市场长期健康发展打下更为坚实的基础。
长期看，A股市场虽然总体估值合理，但结构性问题依然严重，一些新兴行业以及小市值壳公司被市场热炒，股价远远脱离企业自身价值，以创业板为主的中小市值市值股票总体估值水平向下调整的压力明显，部分真正优秀的成长型公司可以通过业绩快速成长消化偏高的估值水平，但大部分公司可能只能通过股价下跌来实现。
我们认为，从2017年开始，中国的股票市场将逐步进入价值投资的“黄金时代”，我们也将逐步淡化对市场走势的判断以及时机选择的作用，将研究重心完全转移到挖掘有长期投资价值的个股方面。
文章来源：微信公众号券商中国
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