摘要

如果你持有格力电器7-8年左右，那么哪怕其股价跌到1元，你的本也早回来了。 格力电器自1996年上市以来，其股价涨幅高达270倍，甚至跑赢了北上广深房价的涨幅。

　　文/全景网《WE言堂》专栏特约三板富

　　导读：20年的时间，增长270倍。

　　如果你持有格力电器（000651.SZ）7-8年左右，那么哪怕其股价跌到1元，你的本也早回来了。

　　自1996年上市以来，格力电器累计分红309.64亿元，相当于拿出10年来近一半的净利润分红。特别是董小姐掌舵以来，格力电器的分红更加任性，其2011至2015年的股息率高达53%，最近三年（2014-2016年）的平均股息率为11.29%，是分红率40.71％，可以堪称分红大奶牛。

　　享受高分红的同时，这些高成长股同样有亮眼表现。格力电器自1996年上市以来，其股价涨幅高达270倍，甚至跑赢了北上广深房价的涨幅。

　　配合着高分红，加之企业稳定的持续成长，类似格力、万科、长城汽车等这类企业被投资者称为“白马股”。

　　配置白马股的优势在于：

　　1.白马股可以穿越牛熊周期，保证投资人的资金安全；

　　2.公募、私募、QFII等资金的追捧对象，股票流动性也很可观；

　　3.高企的股息率，高于各种宝宝类的理财产品，甚至更高于银行的定期理财产品，投资者会更倾向于买入具有“类债券”属性的高股息率股票；

　　4.当股息率突破无风险收益率后，高股息率板块的股价表现往往也较好。

　　不管是在A股还是新三板，高分红企业一直都是投资者青睐的对象。那么如何从新三板的高分红企业中找到下一个格力电器、万科A？在富姐看来，只有数据不会说谎，也惟有数据才最有说服意义。

　　　30家连续三年分红，硅谷天堂今年分出3.5亿

　　在市场行情低迷的情况下，分红能够提振信心，给投资者带来真金白银的回报。

　　而明确分红形式和预期，建立利润分配管理制度，有利于股东依法依规享有分红权益，也有助于提升新三板市场在投资者心中的地位。

　　因此，在5月27日发布的《分层管理办法》中，股转系统强调创新层挂牌公司应建立利润分配管理制度。而截至11月3日，已有1097家创新层和基础层企业公告利润分配管理制度。

　　根据三板富新三板研究中心的统计，截止于12月2日，2016年实施或正实施分红的新三板企业共有655家，其中进行现金分红的企业共有253家，分红总额共达44亿元，而年度累计分红总额5000万以上的企业名单如下图。

　　没有对比就没有伤害，反观2015年，据媒体统计，2015年度新三板有999家挂牌公司计划正在或者已经实施现金分红，分红金额总计148.17亿元。

　　如果说今年的数据尚未完全，没有可比性，那以2015年的这个数据与同期的A股1914家公司分红6914.72亿元想比，数据自然是不好看的。但据相关机构统计发现，新三板现金分红的公司平均股利支付率达到60%，较A股高出将近20个百分点。

　　而在今年进行现金分红的这253家企业中，平均每股股利高低的排名如下。

　　从每股红利中可看出，中间不乏对股东非常慷慨的企业，譬如基础层企业爱用宝给股东分红的每股红利高达12.50元/股，甩了其他企业几条大街——要知道分红大年格力电器2016年的分红也只是每股2.2元啊。

　　新三板企业由于大多尚处于发展期，对现金流和再生产的需求较强，以致于它们不可能像A股上市公司一样进行大额现金分红。再者，新三板企业股本普遍偏小，总体分红规模不可能像A股一样大。

　　虽然绝对值相对A股的数据不乐观，但是否就预示着新三板没有优秀的标的呢？并不是。

　　　从优秀标的中寻找新三板市场的“戴维斯双击”

　　在如今新三板市场环境不景气之下，三板富新三板研究中心统计发现，虽然不能像A股企业那样大额现金分红，但能够给投资者带来连续性收益的新三板企业并不少。

　　新三板市场自从2014年开始活跃于投资者的视野后，在市场低迷、流动性差等状况下，至今连续三年分红的企业仍有30家。

　　从以上名单来看，做市转让的企业数量占比为53%。考虑到做市企业1646家：协议转让企业8143家，两者之间高达1:5的比例，说明做市企业更倾向于分红。

　　另一方面，分红也要考虑到股票的供给和流动性的问题。如果股票集中于有限的几个股东手中，那么说明流动性不强，高分红更像是给予大股东的福利；而假设流动性较强，譬如市面上的流通股占整体股本的30%以上，甚至更高，但公司仍坚持高分红，那么表示企业愿意与中小投资者共同成长。

　　以格力为例，由于上市多年，基差不多100%的流通股，前十大股东占流通盘的比例亦仅为37.53%。所以，格力的高分红，受益的不仅是前十大股东，同时还有持有格力股份的30多万股民。

　　由此及彼，我们再来看连续三年坚持分红30家的新三板企业，通过分析其流动性情况，看谁才有可能是下一家格力、万科。

　　由于新三板市场流动性差，在这部分企业中，股票交易几乎没有任何流动性的企业也占50%。而前十大股东股权占比低于90%的企业有13家。

　　以欣欣饲料为例，前十大股东股份占比为48.99%，均为个人股东持有，最高持股比例为12.16%。据富姐了解，其目前并没有限售股，正说明这家企业的股权分布相对分散，且流动性相比其他企业更为可观。

　　同时，欣欣饲料于2015年5月正式挂牌新三板，2016年半年实现营收为1.75亿元，净利润为2689万元，今年半年净利润比去年全年净利润翻了近3倍，足以看出这家企业的成长性。

　　其它企业方面：

　　凯德自控流通股本为4936.86万股，占总股本的91.95%。2016年半年实现营收1.32亿元，较去年同期相比增加了20%；半年净利润实现506万元，较去年同期相比增加29.93%。

　　雅达股份流通股本为5854.22万股，占总股本的46.71%。2016年半年实现营收1.21亿元，较去年同期相比增加了37.05%；半年净利润实现2363万元，较去年同期相比增加18.07%。

　　威思顿流通股本为1396.69万股，占总股本的17.50%。2016年半年实现营收3.35亿元，较去年同期相比增加了12.70%；半年净利润实现3945万元，较去年同期相比增加10.12%。

　　从长期的投资策略的构建而言，投资者依然需给新三板公司的成长性和经营表现赋予更高的权重。因为这决定了公司在未来是否能够享受估值和业绩的“戴维斯双击”，同时它也决定了在新三板流动性环境改善不明朗的情况下，获取成长性溢价是享受估值跃迁的主要手段。

　　在富姐看来，投资这类高成长性的潜力股，一是可赚得起每年的股利分红，二是若能遇上“戴维斯双击”，显然收益就更为可观。即使这些潜力股企业潜力爆发的时间不可预估，但从分红数据来看，相信每年的分红也不会亏待了其投资者。

　　天星资本总裁王骏曾说过，新三板的投资窗口期仅有半年，且现在正是最好的时期。虽说股市凶险，入市须谨慎，但在如今新三板流动性差的情况下，若能正确地把握市场的风向，适时以低市盈率买入看好的成长性潜力股，等待其潜力爆发之时，迎来市场的“戴维斯双击”，何尝不是一件美事？

　　本文作者为三板富