专家的谬论 对T+0的商榷 【巨浪看盘】

　　《不要盲目夸大T+0好处 散户是机构的鱼肉》是个伪命题，逻辑混乱的命题。

　　///……笔者对此难以认同。不管机构如何利用股指期货或融资融券在现货市场玩什么花活，他在现货市场最终都要受到T+1规则的限制，也就是当日买入的股票不能卖出，这与其他投资者毫无两样，股市跌机构持股照样市值缩水。

　　巨浪评注：

　　真不知专家是否知道什么叫拉高出货、留存底仓、滚动操作、摊低持仓成本。

　　t+1对左手股票右手资金的主力根本不是什么约束，这位专家还是先搞清楚什么叫日内T+0吧。

　　能与“其他投资者毫无两样”吗？佣金一样吗? 交易账户就一个？

　　///当然，如果机构买完股票后碰上股市下跌，可以迅速通过股指期货或融资融券反向做空，等于在市场变相玩T+0避免总体亏损；但当天股市下跌谁能肯定它是短暂下跌还是持续下跌到收盘？真要知道持续下跌到收盘，那散户买它干啥？事实上，即使散户买完后短暂下跌，尾盘也可能重新拉起暴涨，那么散户由此获利，机构由于实施期指套保或期指投机操作反而什么也得不到，谁能肯定享受股指期货T+0的特权就会由此受益？在期指市场亏钱的投机机构同样不少。

　　巨浪评注：

　　首先要明白管理层的一再要求机构是长期投资做战略投资，为此扶植喂奶的政策出了不少。股指期货推出也是基于这个理由。

　　说“尾盘也可能重新拉起暴涨，那么散户由此获利，”，不知道现货A股市场收盘后股指期货还要继续交易吗？难道只有散户不可以获利吗？按这位专家的意思就是应该用T+1来限制散户获利。

　　要明白，股指期货对赌失败亏钱跟T+0的规则是两码事。

　　///事实上，很多大宗商品由于运输、税收等问题，现货市场很难做到T+0交易，但大宗商品期货T+0照样玩得好好的，谁规定交易标的之现货和期货必须同时是T+0？

　　巨浪评注：

　　混淆了虚拟交易和实物交易的概念。

　　大宗商品存在货币交割、货币与实物的交割。

　　股指期货只有货币交割，标的现货是指数，难道指数是用卡车来运输的。

　　///笔者以为，这个观点同样站不住脚。持上述观点的人，其实隐藏了大量假设前提，比如在T+1交易方式下，投资者买完股票后就遇上大利空；或者在T+0交易方式下，投资者当天买入的股票及时在当天抛出而不是持股过夜、躲过了第二天的开盘暴跌。但这些情况只是各种各样状况中的两种，更多的却可能是其他情况，比如投资者由于T+1交易方式被动持股第二天却碰上大利好；或者在T+0交易方式下，投资者当日买入的股票在卖出后它又重新买回来，同样没有回避第二天下跌风险，反而为此付出更多交易成本等代价。

　　巨浪评注：

　　同样这位笔者用了几个“比如”、“或者”，逻辑上是以假设批驳假设。

　　以混乱的逻辑来证明自己的假设。

　　偷换的概念，把操作策略与交易制度的公正混为一谈。

　　以对散户交易成本的关怀来掩盖自己的观点的偏向，不如呼吁交易成本的公正、反对歧视。

　　///……以特殊情况来证明T+0的好处纯属以偏概全。

　　巨浪评注：承认了有特殊情况的存在。

　　///另有人认为成熟股市实行T+0，A股应该跟随国际惯例。但是，有些市场的T+0与我们的T+0其实还不是一个概念，比如美国股市结算制度是T+3，它允许在信用交易账户进行回转交易，但禁止在现金账户进行回转交易。笔者以为，A股投机过甚，适合自己的制度才是最好的。

　　巨浪评注：自己否定自己。

　　///即使实行T+0，如果保持目前的监管力度，操纵投机或将更为疯狂。在目前T+1交易方式下，个股换手率最高只能是流通股的100%，比如最为投机的新股上市初期，其日换手率只有90%多、不会超过100%，实行T+0后新股日换手率就可能超100%。也就是说，T+0交易方式下，换手率在目前基础上很可能有所提高，T+0交易方式很有可能导致市场交易成本增加。假如新股日换手率达200%，日交易成本将达到其市值的千分之六，不到一年，其市值就将被交易成本所耗光。

　　巨浪评注：

　　有了T+0 没有人敢在新股上市的首日狂拉股价。该专家

　　第一、还停留在二年前股指期货没有推出前的操纵投机的概念；

　　第二、不懂为什么有大成交量下的长上影线；

　　第三、不知道新股为什么暴涨一天后七个跌停板也是赚钱的。

　　第四、这位专家应该去写一篇中国股市交易费用太高的文章。

　　请将股市的红利总额与交易费用的总额比较一下。然后再说什么叫投资。

　　///在与散户博弈过程中，机构拥有资金、持股、信息等优势，无论实行T+1还是T+0，机构这些优势都同样存在，在T+1时机构会形成一套相应操作手法，在T+0时机构会变成另外一套手法，市场操纵不除，散户就总是机构砧板上的鱼肉。

　　巨浪评注：

　　最后结论又是自己否定自己。专家的结论是：无论实行T+1还是T+0都与机构无关。

　　其实，散户要求的是股市交易制度的公正、公平、统一。

　　至于投资者在操作中是做T+0还是T+365都是投资者本人选择的自由。

　　2010-5-19 12:28

　　用各种手段当天哄人买入股票，当天不能卖出只有受宰的份。开盘大张旗鼓放量上冲，当天高位套现，明日低开套住全部，你不割肉就跟你耗，再一打一拉就逼使缴枪认赔出局。没有T+0死的还少吗？

　　T+1是专门对付散户的不公平。

　　T+1是以散户为对手的法宝。（有公开言论）

　　没有T+1某些人要没有饭吃就不能混了！（太多人被骗了）

　　为什么不愿实行T+0？有心的朋友可以把能收集的开盘前推荐的股票的当日涨跌比例做个统计与第二天的开盘价再做个比较，看看有多少个股可以获利，有多少套住。

　　2010-5-26 12:51

　　有人说：“在A股市场不成熟的情况下，推出"T+0"交易没必要操之过急。”

　　那么请问：既然A股市场不成熟，为什么急于推出在国外也并不成熟的股指期货？！请注意股指期货的历史！请注意它的作用和理论的自相矛盾！

　　反对实行T+0交易制度不是理论上的讨论，而是利益的博弈！

　　2010-5-27

　　有认为近期不会推出T+0的原因是,由于T+0在股市发展初期1992年的"失败",导致了不仅管理层,而且市场对恢复实行T+0仍心有余悸,因此,对实施的效果也更加担心。

　　可是人们对期货的爆炒事件导致关闭还记忆记忆犹新，怎么管理层现在就心有余力了呢？！

　　2010-6-7 14:15

　　巨浪随想：

　　股指期货早于股市开盘对股市影响是确定无疑。

　　股指期货的一个波动对股市起了引导作用。

　　个别权重股与股指期货相呼应是为了推波助澜。

　　股市做空容易做多难对股指期货做空是个催化剂。

　　股指期货的杠杆欺负股市没有t+0，忽悠上套需要利用t+1。

　　谣言传闻是恐吓散户低位缴枪的传统武器。

　　做空套利是股市股市两边获利的新式武器！

　　T+1 捆住了散户 是散户的绞索

　　2008/11/7

　　http://http://www.zjjv.com//fol.com/viewthread.php?tid=4440543&highlight=

　　抵制T+0的根本原因！【巨浪看盘】

　　2011-8-8 13:27

　　http://http://www.zjjv.com//fol.com/thread-5963774-1-1.html

　　大资金坐庄如今天开盘买入，见势不对即可抛出，不存在T+0的约束。

　　受诱惑的散户只能到明天，如果明天主力故意给你大幅低开，看你割不割肉！

　　曾有个有经理人坦言：T+1是专门对付散户的。

　　主要的策略之一：下午打压，尾盘前买入，盘后推荐，明天拉升，吸引跟风，乘机减仓，下午老一套。这就是为何中国股市的换手率奇高的原因，也是机构等大资金一直抵制T+0的根本原因！

　　证监会应该明白你偏袒了！

　　冒牌专家伪市场 十年涨跌辩真理 【巨浪看盘】

　　2012-1-4

　　http://http://www.zjjv.com//fol.com/thread-6392529-1-1.html

　　【期货的杠杆欺负股市没有t+0，洋葱替代不了大葱】

　　2010-04-21

　　http://http://www.zjjv.com//fol.com/thread-5494114-1-1.html

　　推出股指期货前就说

　　股指期货是精英们埋下的摧毁中国金融的一颗定时炸弹。

　　摧毁金融、经济、社会秩序和……的炸弹还有

　　第二颗定时炸弹是房地产；

　　第三颗定时炸弹是城镇化。