【行情回顾】

　　上周（4月14日至4月18日），TC409小幅回落。开盘价538.4，盘中最高540.2，最低528，收盘价534.4，跌5.4，跌幅1%；成交13.4万手，周环比减2.9万手，持仓3万手，增仓0.1万手。

　　【基本面】

　　价格方面，截止4月16日，环渤海动力煤平均价格指数报收532元/吨，周环比涨2元/吨。截止4月18日，大同南郊动力煤(A12-18%,V28-32%,1%S,Q5500)车板含税价报405元/吨，朔州动力煤(A20-23%,V>36%, 1.1-1.5%S,Q>5500)车板含税价报360元/吨，周环比持平。截止4月17日，澳大利亚NEWC现货价报73.56美元/吨，周环比上涨0.37美元或0.5%。

　　库存方面，截止4月17日，山西煤炭库存4418万吨，周环比大增1008万吨。截止4月18日，秦皇岛港内贸煤库存473.1万吨，周环比降63.5万吨。截止4月18日，广州港煤炭库存315.4万吨，周环比降29.1万吨。截止4月10日，全国重点电厂煤炭库存总量6960万吨，较上月底增加14万吨；库存可用天数19天。

　　运输方面，截止4月18日，秦皇岛港锚地船舶数79艘，较前一周减少8艘。当周（4月12日-4月18日）秦皇岛港口铁路煤炭调入量共428万吨，周环比减少38万吨；吞吐量共493万吨，周环比减少20万吨。截止4月18日，秦皇岛港至广州港煤炭运价39元/吨，周环比上涨1.3元/吨或3.45%

　　【消息面】

　　1、李克强：对县域银行适当降低存款准备金率

　　国务院总理李克强4月16日主持召开国务院常务会议，认为一季度我国经济开局平稳，经济增速、就业、物价 <http://http://www.zjjv.com///data/mac/jmxf.php>等主要经济指标处于年度预期目标范围，没有越出上下限，经济运行继续保持在合理区间。同时，会议确定丰富农村金融服务主体，加大涉农资金投放。对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。

　　2、证监会预披露28家IPO公司名单

　　4月18日夜间，中国证监会公布IPO预披露名单。证监会网站信息仍在更新中，目前共28家公司预披露，其中主板16家，创业板8家，中小板4家。市场极度关注的IPO终于有望再度重启，初审会最快将于下周召开。

　　3、3月份神华、中煤煤炭销量下滑

　　3月份，神华煤炭销售3970万吨，同比减少390万吨，下降8.94%；中煤能源(601898,股吧)煤炭销售1314万吨，同比减少149万吨，下降10.2%。近日，神华集团总经理张玉卓在该集团一季度经济活动分析会上指出，神华集团一季度实现利润172.5亿元，二季度的目标依然锁定稳增长。

　　【行情预测与交易策略】

　　3月份的经济数据陆续公布，工业增加值与固定资产投资完成额均创下2010年以来的最低值。但一季度我国GDP增速7.4%，整体运行平稳，依靠促改革、调结构实现稳增长的调控政策效果渐显。继铁路投资、棚户区改造之后，短期内再次出台刺激政策的可能性不大。市场的看涨预期回落，上周黑色系品种全线下挫。

　　现货方面，大秦线检修继续影响到港煤炭发运，山西地区库存快速积压，坑口煤价下行风险增加。丰水期来临，下游电厂耗煤量减少，且为了保持进口煤采购渠道，采购内贸煤的积极性有所降低，港口吞吐量小幅下滑。但港口调入量的下降幅度较大，足以填补吞吐量的萎缩，所以港口库存继续回落。同时，内蒙地区中小煤矿关停的范围持续扩大，造成港口蒙煤缺货，黄骅港Q5000动力煤价开始上调。

　　综合来看，近期内煤价支撑在铁运，反弹阻力在水电，市场关注的焦点将落在大秦线检修结束后，能否带来港口库存的快速回升。操作上，建议用煤企业关注TC405的买入保值机会，TC409日内交易为主。

　　（本文来源于中原期货张水）

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