半年多上千亿交易，万达的战略转型能成功么？

2018 年 2 月 6 日4610

　　“欲强、择强！新出点，再出发！”万达电影总裁曾茂军在朋友圈写下这样的话。

　　2月5日，阿里巴巴集团、文投控股与万达集团签订战略投资协议，以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。其中阿里巴巴出资46.8亿元、文投控股出资31.2亿元，分别成为万达电影第二、第三大股东，万达集团仍为万达电影控股股东，持有48.09%的股份。

　　就在5年前的CCTV经济年度人物颁奖盛典上，王健林曾与马云有一赌约，“2020年，如果电商在中国整个大零售市场所占的份额达到50%，我给马云一个亿，如果没到他给我一个亿。”

　　如今看来，在年会上飙泪的王健林虽然赌约输了，但却焉知非福——给马云1亿，他还你47亿。而心中装着演员梦的马云爸爸，不仅在去年成功实现梦想，今年初又为阿里大文娱补齐产业链、助推线上票务、电影宣发平台淘票票登顶再下一城。

　　万达变成“轻资产公司”了，而阿里却要进一步打通线上和线下？

　　阿里和文投控股战略投资的78亿，对深陷资金泥淖的万达集团来说，无疑是一场及时雨。

　　“2017年对万达来说是非常难忘的一年，经历了风波，也承受了一些磨难。”两个礼拜前，万达集团董事长王健林在公司2017年年会上坦言。

　　从去年下半年开始，万达集团的负债和资金问题逐渐浮出水面，引起外界强烈关注。一些人认为，万达正频繁出售资产，收回资金。

　　2017年7月，万达集团与融创中国、富力地产签署协议，向其转让了万达所持的文旅项目、酒店资产。根据王健林的说法，仅此一项协议就回收现金670亿元，同时相当于减债1100亿元。

　　尽管外界对此颇有争议，怀疑大笔卖资产的万达是不是不行了，而且万达内部也有人觉得，卖掉文旅、酒店资产太可惜，但是王健林的决心很大，“不管社会上理不理解，也可能有些内部同志不理解，但是请大家三年以后再回头来看我们的决定是否正确。”

　　王健林的解释是，万达过去几年在海外投了一批项目，现在公司决定清偿海外债务，而万达广场本身是非常重的资产，如果再持有文旅和酒店项目，每年又将净增1000亿负债，压力不小。把重资产的文旅项目和酒店卖掉，做轻资产这种只赚不赔的买卖绝对是上策，万达经营的安全性增加很多，能承受风波的冲击，同时还把有限的资金投入到最需要发展的万达广场上去。

　　对于万达集团2018年的工作目标，王健林宣布将采用一切资本手段降低企业负债：包括出售非核心资产、保持控制权前提下的股权交易、合作管理别人的资产等等。

　　距离王健林的上述讲话不到10天，万达集团再现重磅交易：2018年1月29日，由腾讯控股作为主发起人，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

　　如果再加上现在阿里、文投控股投入的78亿，在短短半年多的时间里，万达集团处理旗下资产涉及的交易金额高达将近1100亿，接盘方则包括3家互联网公司（阿里、腾讯、京东），2家地产公司（融创、富力），1家家电零售巨头（苏宁），1家国有影视巨头（文投控股）等。

　　值得一提的是，王健林在2017年的年会上还承诺，计划用两到三年时间，将万达集团的负债降到绝对安全的水平，在全球不会出现任何信用违约，因为公司把信用看得比资产、利润更重要。

　　这意味着，这次出售万达电影12.77%的股权，并非万达集团甩卖资产的终结。接下来，我们有可能会看到更多关于万达集团的重磅交易。

　　进击中的阿里大文娱：帮淘票票重新坐上票务市场头把交椅？

　　万达电影与阿里联姻，解了王健林的燃眉之急，那对阿里巴巴而言，又有哪些好处呢？

　　最直接的反应自然是票务优势扩大。就在前段时间，阿里影业曾发布公告称，2018年淘票票的目标是成为中国电影行业最大的在线票务平台，并计划近期投入必要资源。引入万达电影的强势资源，对于淘票票在今年的发展无疑是一支强心剂。阿里巴巴集团方面也向娱乐资本论（ID：yulezibenlun）表示，“阿里战略投资万达电影，将是淘票票成为第一票务平台强有力的助推。”

　　经过了去年在线票务市场的一系列并购，市场上仅剩猫眼和淘票票两家核心票务平台，合并微影后的新猫眼市场份额优势扩大。阿里影业高级副总裁、淘票票总裁李捷认为，猫眼是入口型的，而淘票票希望打造平台型，这要以增量作为切入点。“如果我只能触达30%-40%的用户，我没办法提升上座率，所以我们需要把用户第一做起来。”

　　淘票票是阿巴大文娱布局中最为看重的一块业务，在2016年亏损十亿的状态下依然获得阿里的持续注资，就是看重其商业价值前景。去年淘票票开始在票务之外发力以互联网为核心的全链路营销发行，曾与业内伙伴联合打造多部爆款影片，如《战狼2》《摔跤吧！爸爸》《一条狗的使命》等，在2017年票房排名前十的国产电影中，淘票票参与出品或联合发行的电影有八部之多。

　　拥有上亿会员的万达电影，对急需更多用户的淘票票而言无疑是个好标的。根据易观资讯发布的《2017年暑期档电影市场观察》显示，淘票票市场份额达到30.94%，而合并后的新猫眼市场份额接近60%。2017年万达电影营业收入132亿元，会员数量突破1亿；拥有直营影院516家，4571块银幕，约占全国电影票房市场14%的份额。如果万达票务平台对接淘票票，将给后者带来不小的增长空间。

　　根据阿里巴巴与万达电影的协议，双方将在电影发行、影片投资、在线票务平台、电影广告、衍生品推广销售等系列环节展开全面合作。上游内容资源自不必说，作为“传统五大”之一的万达影视，在行业内树大根深枝繁叶茂，今年春节档就有《唐人街探案2》、《熊出没变形记》等多部出品影片。

　　下游方面，万达院线(002739,股吧)在影院规模、硬件设施、运营经验、观影体验等方面都是国内最优。在映前广告市场，万达电影也是闷声发财，仅2017年上半年的广告收入就突破10亿，同比上涨58.73%，市场份额仅次于分众、晶茂等广告商。这些优势，对于刚开始布局下游资源的阿里大文娱正好是一个补充。

　　而衍生品方面，阿里大文娱则能给到万达电影提供助力。2016年，万达电影全资并购时光网，大力推进衍生品开发与销售。然而一些业内人士告诉娱乐资本论（ID：yulezibenlun），衍生品业务的推进并不理想，时光网从高调宣布入局，到转而推出侃侃星这样的社交软件。

　　“国内消费者对于衍生品的购买方式和国外有很大区别，很少基于影院场景。所以大家都去做授权商品去了，很多东西就是贴个标，与快消品做联合营销。”万达与时光网的优势在于IP端，可以拿到不少海外电影的衍生品授权，但缺少线上线下更广阔的销售渠道。这恰恰是阿里的优势与基因所在，阿里本身拥有授权宝体系，同时强大的渠道以及品牌资源，可以给IP方足够多的合作可能。

　　“功守道”让阿里助推一个“新”万达？

　　另一家A股上市公司文投控股，则带有“国家队背景”，其控股股东北京市文化投资发展集团是北京市国有企业。在电影产业领域，文投控股已投资像耀莱影城、怀柔影视基地、环球影城等诸多项目。

　　此次文投控股宣布与万达电影诸多层面的合作，比如电影投资，线下实景娱乐和联合股权投资，不过上述合作较为宏观，更具体的还是围绕影院场景展开：文投控股旗下所有影院加盟万达院线，且影院的映前广告业务、技术运维服务等均交由万达电影独家负责。这么看来，相当于万达电影不仅拿了钱还接了个大单，获益更多。

　　如果一定要说，此次三方合作谁是最大的受益方，小娱觉得可能还是阿里巴巴。甚至开脑洞想想，投资万达电影，也是马云新零售的一招棋。“纯电商时代已经过去，未来的十年、二十年，没有电子商务一说，只有新零售。”2016年，马云在云栖大会上的一席话，让新零售概念在短短几年内火遍大江南北。

　　到底什么是新零售？简单来说就是数据驱动消费升级、线上线下打通的泛零售业态。阿里本身已经称霸线上电商，近年来一直发力布局线下，不仅旗下的盒马生鲜、无人超市风生水起，阿里通过一系列投资布局，已经牵手百联、苏宁、银泰、三江、新华都(002264,股吧)、大润发、欧尚等一系列实体零售品牌。而京东、永辉超市(601933,股吧)、家乐福中国、红旗连锁(002697,股吧)、中百集团(000759,股吧)等，则被纳入了“腾讯系”的新零售版图中。

　　半年多上千亿交易，万达的战略转型能成功么？78亿投资背后，马云和王健林，谁站在了谁的肩膀上？

　　在其他线下娱乐场景方面，阿里也广泛布局。比如去年5月，阿里全资收购中国线下演出票务市场老大大麦网，开始推动传统演出场馆智能化，进一步打通阿里大文娱的线上线下消费场景。

　　从某种角度来看，电影院也是新零售的重要场景之一。比如大地影院做“电影+”模式，拓展票务以外多元化营销以及娱乐设施消费收入；星美甚至直接提出了影院新零售概念，开启了星美生活母婴馆。影院再也不是单纯看电影的地方，而是年轻人娱乐生活方式的重要场所：强社交，高密度曝光，逛吃集中，容易引起话题传播。

　　万达电影已经不是阿里第一次对线下电影院出手。2016年，阿里影业就以10亿元投资大地影院，当时被认为是补齐影视产业链的最后放映一环。但投资行业第二，对于野心勃勃的阿里而言显然并不足够，比起曾经下重金布局内容做电影，如今阿里彻底想清楚了，就是要大力布局售票平台+院线，要么自己做到第一，要么跟行业第一合作，成为电影产业中最大服务平台，也就是传说中的“水电煤”。

　　“功夫再高，也怕菜刀。”这是马云在《功守道》里的一句台词。深谙攻守之道，扬长避短，让阿里这个电影“外行”可能又要赢下一程。这让人不得不感叹，三十年河东三十年河西，做商业地产起家的万达，如今做起了轻资产生意；而互联网公司代表阿里巴巴，则在线下有颇多布局，会成为下一个升级版的万达么？

（责任编辑： HN666）

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