半导体、电子设备：5月淡季不淡

[摘要]

中信电子研宄在每月中旬定期追踪台湾电子业的月合并营收与増长趋势，作为电子行业研宄的基础数据服务以及电子股投资的参考。

综合分析：5月淡季不淡。我们统计的台湾电子行业5月营收同比增长5.6%，环比増长3.7%，呈现淡季不淡，其中鸿海受益非苹果消费电子増长，环比继续回升3%，台积电受益整体移动智能终端増长，亦环比继续増长4%，联发科经过前几月环比高増长后有所回调（环比-13%)，但幅度小于预期。

半导体：景气下滑幅度小于预期。1C设计5月营收环比下滑5.4%，联发科环比下滑13%，下滑幅度小于预期的20%，意味着低价智能机景气回落有限，预计6月将是联发科营收谷底。芯片代工5月同比増长17.4%，其中台积电同比増长17.3%，环比继续増长4%，主因移动智能终端増长助其出货和ASP均持续上扬。封装测试同比増长4.0%，其中日月光同比増长11.5%’主要受益于无晶圆厂订单回温和通讯芯片成长强劲。

面板与触摸屏：景气趋势良好。面板厂5月营收同比增长9.4%，预计2Q获利能力持续转强，其中友达同比増长22%，主要受益于大尺寸面板出货増加带动，加上产品组合、客户结构优化。触摸屏5月同比増长7.6%，环比下滑7.6%，尽管触控需求畅旺，但二季度末为新旧产品转换期，故面临衰退压力，其中TPK同比増长16.5%，环比下滑6%，介面受益GFF持续出货，营收连续3月快速増长，和鑫受益联想大尺寸OGS拉货，营收亦不俗。

LED：受益传统旺季和照明。5月LED芯片同比增长18.2%，LED封装同比増长35.1%，LED上游蓝宝石衬底同比増长12.7%。全球LED背光及照明需求同步増温，从二季度开始进入传统旺季，受益于大尺寸TV订单和新款中小尺寸智能终端产品拉货，LED厂业绩有望进一步提升。展望3Q，预计LED照明订单比例将明显拉升。

智能终端供应链：苹果供应链二季度后有望启动。5月台湾苹果供应链仍维持相对平淡的表现，大立光环比増长3%，台郡环比増长32%，但増长的主要贡献来源仍是Android智能机，iPad供应链顺达则环比増长22%，同比下滑34%，主因苹果产品逐步进入新旧款型转换期。但三季度新款iPad和低价版iPhone均可能发布，台湾苹果供应链有望在2Q后启动。

PC、ODM及其他电子零组件：仍无回温迹象。5月NBODM同比增长2.6%,PC厂同比下降1.4%。英特尔和微软的新平台反响依然平淡，PC行业整体回温仍有待时日。

独家调查

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