四维图新（）：公司转型动态导航信息服务迈出坚实一步

　　1.截止4月，国内车载前装导航渗透率13.9％，符合之前预测，推算公司可实现销量29.33万套，营收不低于2.02亿元；日系车2011年5-11月产销基数低，2012年回归常态将带动公司车载导航营收增幅50％以上。

　　2.Nokia中国一季度销量9.2百万台，同比下滑61.51％，ASP已降至62.7欧亚，测算廉价功能机占比68.24％；Lumia正替代Symbian^3成新主力机型，2012年出货量有望加速提升，缓解深度衰退态势。

　　综上所述，我们重判断“保守情景”是大概率事件，即2012年Nokia销量同比下降48.95％。预计2012-2014年EPS分别为0.66，0.97和1.29元，以2012年30倍PE计算，目标价19.8元。考虑目前股价正处历史底位，首次给予“买入”评级。(方正证券（）王辉)