智能机ASP持续提升

市场研究机构GfK最新数据显示,2017年全球智能手机销量同比增长3%,但销售额同比增长9%。得益于全面屏手机的大规模渗透,智能手机2017年第三季度平均售价(ASP)涨幅创记录,第四季度再次上涨。17Q4全球智能手机销量同比增长仅1%,但销售额同比增长11%,ASP增至363美元,同比增长10%,为截至目前ASP季度同比增速最高值。

智能机短期销量问题已较大程度消化,全年有望先抑后扬

我们认为今年创新功能渗透率提升是主线,虽然在手机供应链库存调整及新机递延干扰下,一季度淡季效应显著,但是随着3月后国产旗舰机密集发布,以及下半年苹果新机备货,智能机市场有望呈现先抑后扬的态势。我们判断目前股价表现已较大程度反映短期销量不佳的预期,整体估值亦已理性回归,后续将有新机发布、产销量增速回升等潜在催化,对于产业链不必过于悲观。

继续关注HomePod产业链机会

苹果HomePod上周五已开始预定,2月9日正式在美国、英国和澳大利亚发售,今春还将在法国和德国开售。根据产业链信息,组装厂之一英华达首批出货量约100万台,后继代工厂及扬声器供应商根据市场反应均有望扩产,预计全年销量1000万台以上。国光电器目前是HomePod扬声器独家供应商,去年10月量产,月产量已达50万台左右,单机价值量33-35美金,良率爬坡稳定后净利率有望达10%,预计HomePod将为公司带来较大业绩弹性,继续推荐。

京东方2017年度业绩预告符合预期,关注春节期间电视销售对面板价格影响,但更应重视OLED大趋势

1月26日京东方发布2017年度业绩预告,整体符合预期。受淡季影响,预计18Q1面板价格整体仍将呈弱势。我们判断春节期间的电视销售,将是影响后续价格走势的关键因素。如果期间销售正常或者超出预期,则面板价格整体跌幅将减小,部份尺寸有望止跌。但更应强调OLED的趋势性机会,我们认为OLED渗透率将持续提升,京东方产品有望在今年上半年陆续导入本土品牌旗舰机,而液晶业务稳定性增强,我们继续推荐买入。

核心推荐

立讯精密、京东方A、欧菲科技、三环集团、三安光电、海康威视、大华股份、顺络电子、华天科技、安洁科技、大族激光

重点关注

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