产品创新+消费升级推动,国内智能机ASP 提升20%。

上周工信部旗下中国信通院发布的《2017年国内手机市场运行情况及发展趋势分析》报告显示,2017年国内市场智能手机均价较2016年相比上涨近20%。苹果17Q4财报透露iPhone ASP 年增15%,而国产品牌手机价格也是不断跃升。其中,3000~4000元的国产品牌智能手机出货量同比增长74.9%,占比由2016年的80.2%升至85.6%;4000元以上产品同比增长170.8%,占比由2016年的4.9%升至12.7%。我们认为ASP 提升主要源于屏幕、摄像头等配置创新,其背后亦受到居民消费升级的推动。

MWC 2018开启新机发布潮,行业景气见底回升。

上周MWC2018召开,AI、VR/AR、5G 成为创新主题,会上发布的焦点手机机型包括三星S9/S9+、Nokia 7Plus 等。接下来国产旗舰机的发布集中在上半年的3-5月,其中华为P20、小米mix2S、OPPO R15、VIVO X21在全面屏、屏下指纹识别、陶瓷外观材质等方面的升级获得市场众多关注,而3D 摄像等新功能有望在下半年的机型中大量导入,产业链全年不乏看点,供应链拉货进入向上通道。

全面屏渗透率大幅提升,面板厂显著受益。

全面屏在2017年下半年爆发,据工信部数据,17Q4国内手机市场全面屏渗透率达到35.9%(Q3仅3.7%)。在MWC2018上,全面屏Notch(小刘海)产品成为亮点。我们认为随着工艺逐渐成熟,全面屏供应问题已不再成为延缓新机发布的因素。全面屏趋势下,面板厂商的系统整合能力、单机价值量以及议价能力不断提升。继续推荐面板龙头京东方,关注深天马等。

继续看好电子行业。

以5G 为主线的行业创新大周期逻辑依然成立,短期看行业亦迎来景气拐点。建议从以下两条长期主线精选公司:1)扩张能力更强,在大客户供应链地位日趋稳固,如立讯精密、欧菲科技等;

2)业务壁垒较高,所处子行业渗透率迎来快速提升且竞争格局较好的细分行业龙头,包括京东方、三环集团、三安光电、生益科技、大族激光等。

核心推荐。

立讯精密、京东方A、欧菲科技、三环集团、三安光电、海康威视、大华股份、生益科技、顺络电子、大族激光、华天科技、安洁科技。

重点关注。

信维通信、国光电器、蓝思科技、超声电子。