机构推荐：下周具备布局潜力金股
提示声明：
本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
海利得:三季度业绩受汇兑影响 全年增长预计20-40%
经营分析
汇兑损益影响公司业绩,公司经营状况无忧:公司三季度单季度实现扣非后归母净利润8202万元,主要非经常性损益收入为政府补助377万元。公司三季度财务费用3873万元,比半年报增长2304万元,主要来源是汇兑损失,公司三季度持有较多美金资产,在人民币升值的压力下,公司汇兑损失约1500万元。若不考虑汇兑损失,公司三季度归母净利润约1.02亿元,整体经营状况较好。公司目前已对美元资产做风险对冲,预计四季度将不会出现新的汇兑损失。
四季度有检修计划,三季度提前释放订单:三季度公司营业收入大幅增长23.82%,公司考虑到四季度有圣诞假期影响,以及公司四季度有检修计划,三季度提前释放部分订单。
产能持续投放,看好公司持续增长:目前公司涤纶工业丝产能达到19万吨,其中车用丝比例达到67%,未来产能将增加至23万吨/年,车用丝比例将达到73%。公司差异化车用丝产品已经成功进入下游四大安全总成厂商供应商体系,石塑地板也开始放量增长,17年产能扩充至500万平米,未来几年内将进一步扩产至2000万平米/年。公司规划产能进展顺利,新建产能顺利达产,看好公司的持续成长性。
持股5%以上股东继续减持剩余股份。17年6月持有公司股份14.28%的股东万向创投公告拟半年内减持公司6%股份,目前已完成3%减持,剩余3%将继续通过大宗交易与集合竞价方式减持,预计年底前完成本次减持。
投资建议
我们认为公司多年布局终获成效,未来车用丝产品下游客户接受度提升后,放量增长可期;帘子布产品成功进入主流供应商体系,未来受益于巨大的轮胎市场需求与子午化率提升;石塑地板产品先发优势明显,市场空间广阔。我们预计公司17-19年净利润3.57,4.47,5.46亿元,对应PE23,18,15倍。
风险
车用丝认证通过后放量缓慢,石塑地板市场开拓不力,汇兑损失扩大。
天赐材料:三季报业绩符合预期 未来有望重返高增长
公司发布2017年三季报,前三季度盈利2.78亿元,同比下降12.26%,并预告全年盈利2.97-4.16亿元,同比变动-25%至5%,符合市场预期。公司作为电解液龙头,绑定优质客户,基本实现了六氟磷酸锂自给,成本优势明显;同时战略布局正极材料与碳酸锂产业链,成长空间广阔。我们看好公司未来发展,首次覆盖给予谨慎买入评级,目标价54.00元。
支撑评级的要点
三季报业绩下滑12%基本符合预期,全年预告盈利2.97-4.16亿元:公司发布2017年三季报,前三季度实现营业收入15.34亿元,同比增长13.96%,实现归母净利润2.78亿元,同比下降12.26%,基本符合预期。公司同时预告2017年全年盈利2.97-4.16亿元,同比变动-25%至5%。
电解液价跌量升,成本优势明显:2017年初以来六氟磷酸锂价格腰斩,导致电解液价格下滑,影响公司业绩释放。公司电解液价跌量升,预计第三季度实现销量约9,000吨,前三季度累计约2万吨。公司电解液与六氟磷酸锂产能持续释放,六氟磷酸锂基本实现自给,成本优势明显(尤其是液体六氟磷酸锂),电解液盈利水平行业领先。公司绑定了CATL等龙头电池企业,电解液产销规模有望在2018-2019年持续高增长,电解液龙头地位将进一步强化。
战略布局碳酸锂,正极材料有望成为新增长点:公司控股子公司江西艾德已经具备1万吨磷酸铁和1万吨磷酸铁锂产能,并拟新建2.5万吨磷酸铁锂和2.5万吨三元材料产能,公司募投新建的3万吨磷酸铁产能也将于2018年投产;预计正极材料业务有望在2018年开始大幅贡献业绩。同时,公司还参股容汇锂业和云锂股份,战略布局碳酸锂,保障原材料稳定供应的同时,还有望获得丰厚的投资收益。
评级面临的主要风险
全球新能源汽车需求不达预期;电解液价格下滑超预期;正极材料业务推进不达预期。
估值
预计公司2017-2019年每股收益分别为1.17、1.80、2.37元,对应当前股价市盈率分别为40.6、26.4、20.0倍;首次覆盖给予谨慎买入评级,目标价54.00元,对应于2018年30倍市盈率。
飞科电器:优化产品 优化净利率
事件:飞科电器公布2017年三季报。公司Q3单季度实现收入9.4亿元,YoY+6.8%;
实现业绩2.2亿元,YoY+27.0%。Q3单季度业绩增速符合我们的预期。我们预计,2017Q4飞科盈利能力有望进一步提升,新品放量也将有力拉升公司业绩。
Q3盈利能力提升:公司Q3单季度毛利率与净利率同比提升1.7pct/3.7pct,超出市场预期。我们认为,在原材料价格持续攀高的情况下,飞科盈利能力实现逆势增长的原因主要有三点:1)公司持续优化产品结构,不断推出新品提升盈利能力。2)凭借规模化优势,降低采购成本。根据公告,飞科的制造专业子公司和所有外包厂家共享统一的采购平台。因此,公司在原材料采购环节拥有较强的议价能力,有效降低了采购成本。3)Q3单季度销售费用YoY-32.8%,致销售费用率同比下降3.8pct。
我们认为,飞科目前经营稳健,可保持优势产品的持续创新,加之成本控制力较强,预计盈利能力或将进一步提升。
Q3单季度收入增速略低预期:受2016Q3单季度收入较高的影响,飞科2017Q3单季度收入增速为6.8%,略低于市场预期。但我们认为,公司收入端增速未来有望加速,主要因为:1)电子健康秤、加湿器、电动牙刷等新品将陆续推出,收入端添新增长点。2)双
十一、双十二将至,促销活动带动公司产品销量快速增长。3)根据三季报,因预收经销商订货款增加,飞科Q3单季度预收款为3215.2万元,YoY+34.1%,未来收入确定性较高。
经营性现金流显著增长:飞科Q3单季度经营活动产生的现金流量净额达3.3亿元,YoY+72.8%,公司在经营性支出保持平稳的基础上,现金流入实现快速增长。根据公告,因销售规模扩大,飞科Q3单季度销售商品并提供劳务收到的现金达11.5亿元,YoY+14.2%;同时,由于银行存款利息收入及与收益相关的政府补助增加,公司Q3单季度收到其他与经营活动有关的现金达1070.0万元,YoY+20.3%。考虑到未来收入的持续增长而带来的稳定现金流入,预计飞科经营性现金流将维持良好水平。
投资建议:飞科剃须刀的产品结构不断优化,均价稳定提升;另一方面,公司凭借现有品牌与渠道优势,积极开拓吸尘器、加湿器、电动牙刷等新产品。我们预计公司2017年-2019年的EPS 分别为1.91/2.38/2.99元,维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为90.44元,对应2018年38倍动态市盈率。
华润双鹤:收入增速超预期 大输液反转趋势明确
事件:公司发布2017年三季报,实现营业收入47.6亿(+15%)、归母净利润7.2亿(+21%)、扣非后归母净利润7.0亿(+23%);2017Q3单季度实现16.8亿(+29%)、归母净利润2.0亿(+21%)、扣非后归母净利润2.0亿(+19%)。
收入增速超预期,大输液反转趋势明确。从单季度收入来看,公司收入增速持续提升,2017Q1-Q3的单季度收入增速分别为4%、11%、29%。其中输液业务的单季度收入增速分别为-2%、9%、34%,单季度收入增速提升一方面是因为2016年输液收入结构调整导致Q1-Q3单季度收入逐步下降而基数偏低,但更重要的原因在于输液产品结构转型效果显现,低毛利的普通输液产品价格保持稳定不再承接低价订单,高毛利的软袋和BFS产品快速放量;产品结构调整还使得输液业务的毛利率提升6.16pp至44.66%。非输液业务的单季度收入增速分别为4%、11%、29%,慢病、专科等业务都实现了快速增长,一方面是因为营销力度加大,销售费用同比增长39%,另一方面也是因为匹伐他汀、珂立苏等品种持续快速放量。从盈利能力来看,输液业务和专科业务的毛利率分别提升6.16pp和10.47pp,使得综合毛利率提升4.40pp至57.30%。销售费率提升4.64pp至26.61%,管理费率下降1.63pp至10.21%,期间费率提升3pp至36.68%,净利率提升0.95pp至15.89%。
匹伐他汀进入医保,未来市场空间广阔。他汀类药物是主要的降脂药,2015年样本医院的他汀类药物市场销售额约为27亿元,预计终端销售额超过100亿,同比增速为7%。匹伐他汀上市以来保持高速增长,市占率从2010年的0.2%增长到目前的5%左右。考虑到匹伐他汀疗效明显,是服用剂量小且目前唯一未见增加新发糖尿病的他汀类药物,未来市占率有望至少达到他汀类药物市场的20%,估计终端销售额不低于20亿。华润双鹤(600062,股吧)作为首仿药有望占据75%的市场份额,按照50%的出厂价测算,未来市场空间不低于7.5亿元。
慢病平台内生外延持续增长,儿科药政策受益明显。在慢性病领域,公司重点布局高血压、高血脂、糖尿病等大病种。我国慢性病患者人数超过2.6亿,且随着老龄化进程加快将持续扩大,慢性病治疗药物具有广阔的市场前景。在儿科药领域,二胎政策全面放开将带来新生儿数量显著提升,市场持续扩容;国家出台了从注册审评到招标采购等利好政策,珂立苏等儿科药产品快速增长。
盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.99元、1.15元、1.33元,PE分别为23倍、20倍、17倍。维持“买入”评级。
伊之密:三季报业绩接近预告上限 海外业务与新产品布局保证
营收、净利稳步增长,费用管控效率提升明显:2017年前三季度,公司实现营业收入14.64亿元,同比增长43.07%,主要系市场复苏,公司压铸机、注塑机销售增加所致;实现归母净利润2.04亿元,同比增177.05%,接近之前的业绩预告上限;前三季度销售毛利率36.92%。销售费用1.23亿元,去年同期1.49亿元,管理费用1.28亿元,去年同期1.35亿元。公司销售规模扩大的同时,销售费用和管理费用反而下降,可以看出公司管理效率提升明显,并且也是公司净利增速大幅跑赢营收的重要原因之一。经营净现金流6037万元,同比减少46.89%,主要系公司本期票据贴现减少,导致收到的现金减少所致。投资收益533万元,同比大幅增加1019.71%,主要系公司本期根据海晟金租的净资产变动所确认的投资收益增加所致。
稳固国内市场优势,加大海外市场的开发力度:公司在国内市场,继续推行标准化客户服务体系建设,全面提升客户服务质量水平。在维持服务好中小客户的同时,加大大客户开发力度,将大客户战略分为三级开发体系--公司级(K1)、营销中心级(K2)、办事处级(K3),每一层级的大客户由公司组成销售、商务、技术支持的“铁三角”,并根据不同级别确定铁三角人选,确保售前、售中、售后的稳定与连贯性。在海外市场,公司积极拓展业务,在土耳其、印尼、韩国、马来西亚、菲律宾等市场具有良好的销售。2017年,印度工厂正式投产,计划今年生产100台中小型注塑机,明年生产200台中小型注塑机。公司继续深耕北美市场,将HPM更名为YIZUMI-HPM,全面实施双品牌战略,并且HPM北美新工厂已于今年10月份以正式投入使用。
深耕细分领域市场,导入新产品,加快新产品研发:模压成型装备制造行业的发展面临新的挑战和发展机遇,普通的通用性机器的市场需求增长将放缓,而高速高效、节能环保、信息化、智能化、自动化水平较高的设备的市场需求增加,与民生关联度较高的医疗、包装等行业以及与提升生产效率及自动化水平相关联的机器人(300024,股吧)自动化领域都将面临新的发展机遇。公司持续推进相关新产品、新技术的研发和市场推广,包括高速包装系统设备、压铸机周边自动化设备、镁合金半固态注射成型机、大型二板机设备、全电动注塑机设备,不断提升综合竞争能力,产品系列更加完善,不断提升公司的持续增长能力。公司一贯高度重视新产品研发及技术创新,2017年继续增加研发投入,不断提升产品性能,降低成本。A5系列新一代伺服节能注塑机、DP系列大型二板式注塑机、H系列高性能压铸机等新产品已全面投入市场。
长春高新:制药主业加速增长 两大品种持续放量
事件长春高新(000661,股吧)发布2017年第三季度报告,2017年1-9月,公司实现营业收入、归母净利润分别为26.48亿元、4.87亿元,同比增长分别为20.7g%、28.31%。
点评制药主业加速增长,金赛药业是关键动力。2017年前三季度,实现营业收入26.48亿元,同比增长20.7g%,实现归母净利润4.87亿元,同比增长28.31%,实现扣除非经常性损益归母净利润4.69亿元,同比增长26.1%。其中,医药业务(金赛重组蛋白药+百克疫苗+华康中成药)收入增长55.31%,净利润增长65.97%,相比2017hl皆呈现加速增长态势(2017hl医药业务收入、净利润同比增长分别为50.27%、55.01%),我们推测核心平台金赛药业三季度仍维持50%以上高速增长,是医药业务整体维持高速增长的关键动力。
销售持续发力,重磅生长激素和促卵泡素有望快速放量。从费用率看,与2017年中报相比,销售、管理和财务费用率基本维持稳定,由于营收较快增长,销售费用同比增长加快,达65.66%。前三季度公司净利率为27.8%,与中报26.6%的净利率相比,继续提升,表明高毛利重组蛋白药业务(金赛药业)占比继续提升。我们预计,公司销售端持续重点发力,有望带动核心重磅产品生长激素和重组人促卵泡激素维持快速放量,公司综合净利率亦将维持升势。
房地产业务四季度结算,有望集中释放业绩。公司2017年上半年房地产项目营业收入0.3亿元,我们推测三季度仍未有明显增长,因主要在四季度交房结算所致。若在四季度顺利实现年度收入结算,将集中释放业绩。
维持长春高新“增持”评级长春高新制药主业加速增长,核心动力金赛药业增势不减,销售端持续发力带动两大重磅品种快速放量,百克疫苗业务提供较好业绩和估值弹性。预计公司2017-2019年营业收入为40.1、50.5、62.6亿元.EPS为4.02、5.16、6.71元/股,对应PE为40、31、24倍。维持增持评级。
广深铁路:业绩符合预期 弹性当看改革
广深铁路公布三季报:公司前三季度实现营业收入131.67亿元,同比增长3.96%,实现归属上市公司净利润8.89亿元,同比下降18.45%,实现扣非净利润8.99亿元,同比下降19.70%。我们认为公司的业绩表现在市场预期之内。
成本上涨导致利润下降。
公司主营铁路客运,在今年旅客发送量整体稳健的表现下,收入增长较为平稳。观察公司财务数字,三季度成本较去年同期增长5.1%,环比二季度单季则多出4.35亿元,成为公司三季报中净利润下滑的主因。我们成本项的增加主要来自于维修与人工成本,由于2017为公司动车五级修大年,预计全年11列维修动车中的10列将在下半年进行,其中无法资本化、必须费用化的部分预计大部分将体现在下半年的财报之中,我们判断下半年公司成本将继续对业绩造成压力。
铁路改革逻辑将成主导。
中国铁路总公司强力推进铁路企业公司制改革,将按照非运输企业(年底完成)、运输企业(年底开始)以及铁路总公司自身的顺序推进企业化改制,其路线、时间表均已确定。从当前来看,大部分地方路局已改为路局集团有限公司,并有5名新集团董事长出现在铁总主管的人民铁道报上。
我们认为,地方路局的企业制改革是这是铁路系统释放出的一次清晰、明确的铁改加速信号。叠加年初中央经济工作会议定调混改,而后铁总在高铁提价、复兴号提速、土地开发等方面都有“破冰”之举,我们认为铁路改革已进入加速的黄金时期。
广深铁路为潜在的改革先锋。
广深铁路背靠市场化机制走在最前列的广铁集团,而广铁集团正是所有地方路局中最先完成企业化改制的(早在上世纪90年代),其标杆示范意义巨大。上市公司拥有土地资源共计1312万平方米,在上海、北京连续有铁路土地推介背景下,我们认为公司的土地价值也存在极大的开发潜能;
此外,复兴号投用、普客票价监审都有望打开普客价格空间,核心利好客运为主业的广深铁路。
投资建议。
预计公司2017-2019年净利润分别为10.21、10.32与11.76亿元。我们坚定相信未来的一段时间会是铁路改革、国企改革的密集推进期。铁路混改方面既有年初中央经济工作会议的政策指导,也有今年在高铁、土地、改制等方面的快速推进,给予买入评级,继续推荐。
风险提示:铁路改革低于预期。
福耀玻璃:弱市尽显龙头风采 短期汇兑承压
事件:公司发布三季报,前三季度实现营收124.0亿元(+15.6%),实现归母净利润21.4亿元(-1.5%),Q3单季实现营收46.9亿元(+17.0%),实现归母净利润7.6亿元(+5.4%)。
营收增速高于国内行业增速,Q3毛利率同比持平环比增长。2017Q3单季国内乘用车产量为682.3万辆(+5.1%),北美乘用车产量128.5万辆(-22%),公司营收增速显著高于国内外乘用车行业增速,主要原因为:1)公司市占率正在稳步提升;2)公司产品ASP 正稳步提升。2017Q3单季公司产品综合毛利率为42.5%,同比小幅下滑0.08pp,环比增长0.6pp,我们认为公司产品毛利率提升主要来自:1)高附加值产品销量占比持续提升;2)北美产能逐步释放带来的规模效应。
2017Q3单季汇兑亏损1.3亿拉低公司归母净利润增速,剔除汇兑损益影响后业绩增速约21.5%,内生业绩亦逆势上扬。2017年前三季度汇兑损失3.0亿元(2016年同期汇兑收益为2.1亿元),Q3单季汇兑损失1.3亿元,主要原因是受人民币升值影响账上美元净资产缩水。Q3美元兑人民币平均汇率下滑了0.1285,公司H1净资产8.08亿美元,测算可得汇兑损失约为1.0亿元。剔除汇兑损失影响,Q3单季归母净利润为8.7亿元(+21.5%),前三季度归母净利润为23.93亿元(+19.4%),内生业绩也逆势上扬,表现亮眼。
现金流依旧充裕,净利润质量优异。在2017Q1-Q3公司实现归母净利润21.4亿,同比下滑1.5%的前提下,公司经营活动产生的现金流量净额为31.2亿元,同比增长14.5%,净利润质量优异。
投资建议:公司在全球汽玻行业最具成长潜力,受汇率影响调整2017-2019年EPS 为1.26元、1.47元和和1.74元,给予2018年EPS 20倍目标PE,上调目标价至29.4元/股,维持“增持-A”评级。
风险提示:ASP 提升不及预期;海外产能释放不及预期;汇率波动风险。
露天煤业:露天开采Q3季节性影响大 Q4有望量价齐增业绩可期
事件:
公司发布2017年三季报,前三季度实现营业收入54.1亿元,同比增幅45.93%。
归母净利润12亿元,同比增幅140.86%。Q3实现营业收入14.27亿,同比上涨10.47%,环比下降21.33%;归母净利润1.49亿,同比下降0.26%,环比下降57.31%。
点评:
1.Q2、Q3业绩低,因为露天开采季节性影响大。露天煤业(002128,股吧)所辖两大矿井均为特大型露天矿:霍林河煤田一号露天矿(核定产能:2800万吨/年)和扎哈卓尔露天矿(核定产能:1800万吨/年)。露天矿顾名思义为露天开采的矿井,露天开采是指搬移土岩(剥离物)和采出矿石的总称。搬移土岩的生产过程称为“剥离”,开采矿石的生产过程称为“采矿”。由于在露天下开采,受气候影响大,使得露天矿生产具有明显的季节性,而露天煤业又地处我国高纬,一、四季度气温低,冻土剥离难度大,更是加剧了这种季节性。为了保证露天矿持续均衡的供矿能力,使矿山在所有时期都能持续生产,每个露天矿均有与它的矿石产量相符的储备矿量,即已经完成一定的开拓、准备工程能近期生产的矿量。基于露天煤业自身情况,公司二、三季度加大土岩剥离力度,从而为一、四季度储量矿量,以此提高全年综合生产效率。从露天煤业上市以来单季业绩来看,公司Q2、Q3单季业绩和Q1、Q4相比差距较大,从上市以来2008-2016的9个完整会计期间内,频数上统计来看单季业绩最低的季度是Q3(6年);单季业绩最高的季度是Q4(5年)。
2. Q3业绩环比大降,量价齐跌或是主因。Q3营业收入14.27亿,相较于Q2的18.14亿环比下降21%;净利润为1.49亿,环比下降57.13%。主要原因有三:
1.三季度售价相对二季度下降7元/吨左右。露天煤业煤炭售价采用环渤海及锦州港(600190,股吧)价格联动机制,根据价格联动机制测算来看,Q3煤炭售价相较于Q2每吨下降7元左右,降幅5%;2.从收入上推算,Q3煤炭销量环比也有所减少;3. Q2受内蒙大庆影响,土方剥离不及预期,故Q3抓紧剥离进度为四季度储量,相对2季度增加了成本支付。
3.Q4有望量价齐增。10月锦州港褐煤均价361元/吨,相较三季度均价上涨6%,预计随着动力煤旺季的到来,Q4锦州港煤价有望再度提涨。环渤海动力煤价格指数变化幅度较小,今年以来各月均值差异最大仅为6%,预计四季度变化幅度有限,同样冬季用煤旺季催化下,环渤海动力煤价格指数预计向上微调,公司煤炭售价也随二者变动而上涨。进入供暖季,煤炭需求量预计也会环比增加。经过Q3的储备矿量,Q4剥离工作少,成本也会大幅下降。量价齐增下,Q4公司业绩表现可期。
4.若电解铝业务成功注入,后续业绩弹性空间大。公司拟收购母公司下属控股公司霍煤鸿骏51%股权,霍煤鸿骏主要业务包括电解铝其配套的自备电厂发电业务,其中电解铝产能总计121万吨,实际已运营投产78万吨,还有43万吨在建,均为合规产能。按下半年铝均价16000元/吨来测算,霍煤鸿骏2017年3-12月份实现净利润约10亿,若今年重组完成或可增加归母净利润约5个亿。
投资建议:不考虑重组因素,我们预计公司2017—19年净利润分别为18.11亿元、18.45亿元和18.93亿元,对应EPS 分别为1.
11、1.13和1.16。如若今年重组成功则可增加归母净利润5个亿,明年预计铝价中枢进一步上移,铝板块保守估计可实现归母净利润8亿。电解铝给15倍PE,煤炭给10倍PE,对应市值305亿。根据发行方案重组完成后股本在19亿左右,与此前测算差别不大,维持目标价16.56元,考虑公司目前估值较低,给予“买入”评级。
风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价、铝价大幅下跌,重组失败。
今天国际:订单持续释放 业绩维持高增速
事件:公司发布2017年三季报,2017年前三季度营业收入4.1亿元,同比增长58.6%,归母净利润6275.6万元,同比增长69%;第三季度营业收入为2.4亿元,同比增长188.4%,归母净利润为4104.7万元,同比增长638.1%。
烟草行业项目大周期导致订单延迟释放,烟草业务2017年触底反弹:烟草行业是公司目前最重要的下游行业,烟草行业智能物流订单释放有明显的五年周期特征,2016年是五年周期的第一年,一般是烟草公司制定五年规划并逐渐释放订单的第一年,考虑到烟草行业项目期一般在6-12个月,公司2016年新增订单的大部分预计将在2017年下半年完成,因此2016年和2017年上半年形成相对的业绩底部,全年业绩预计将触底反弹。从第三季度业绩可以看出,公司订单开始大量确认。预计第四季度业绩继续维持高增速。
延伸产业链,拓宽新领域:从公司整体发展战略看,公司在三个方向发力:(1)公司积极在产业链上进行探索,业务范围从生产配套物流向生产线改造及其他方向延伸;(2)公司积极进行行业的横向拓展,在确保目前重要业务板块稳健增长的同时,持续开拓高景气度的行业市场;(3)公司积极扩充团队,拓展产能以保证与订单增速匹配。同时公司积极推动人工智能、机器人等新技术在物流和生产领域的研究应用,未来有利于持续提高公司竞争力。
挖掘烟草业新需求,继续进军锂电池等新领域:公司深耕烟草行业,烟草行业智能物流订单稳健增长,公司对行业理解深刻且有丰富的整体构架及实施经验,烟草行业项目毛利率水平高于其他行业。目前公司针对烟草行业正在挖掘新的需求,如进行技术升级,对原有设备、生产线改造,新增监控设备数据等,确保订单持续释放。公司不断进行行业拓展,目前在锂电行业成效显著,新能源锂电受益于下游高需求,产线建设需求高涨,且锂电行业订单执行周期短,效率高,更有利于公司业绩的爆发。公司于2017年6月28日收购旭龙昇,有助于公司在锂电池和3C产业链的延伸和整合。
盈利预测与投资建议:预计公司2017-2019年归母净利润年复合增速为50.31%,对应的EPS分别为0.66元、0.88元、1.20元。公司未来三年业绩预计保持较高增速,维持“买入”评级。
（责任编辑： HN666）
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