集团2014年2月止年度收入同比增15.7%至$2,039.4百万港元(下同)，毛利增19.9%至$1,368百万，毛利率增2.4个百分点至67.1%，若不计入一次收出售收益及投资物业变动收益，核心股东应占溢利增21.1%至185.1百万，或每股0.2895港元。集团2014年2月止年度同店销售增13.8%(上年同期:6.1%)，第1至4季度同店增长为14.7%、17.7%、14.2%及10.1%，第4季度增长见放缓，但管理层表示今年第1季度增长理想。在香港及澳门地区，集团每双鞋平均销售价(Average Selling Price,ASP)为$681港元(或¥548元人民币)，同比增8.6%，而中国地区中，le saunda 品牌ASP增2.1%至¥771人民币，男装品牌le saunda MEN ASP增8.3%至¥900，CNE 品牌ASP增7.5%至¥518，Linea Rosa品牌ASP跌5.2%至¥1,525。各品牌售价皆有调升，估计是因经营成本上涨影响，而高端品牌Linea Rosa价格下跌，管理层解释是因为该品牌产品价格范围扩阔，增加较廉价系列以扩大产品款式所影响。而男士系列价格增幅较高，是集团关闭盈利不佳的分店，产品组合改动的结果。

CNE中低端品牌转为网上销售，主要售价范围为¥299-¥399，略低于以往平均销售价¥518。今年2月14日已将CNE品牌重新上线，集团在今年3月曾举行网上限时限量3天优惠销售，以¥259优惠价格推销，在2小时内销售限量3,800双鞋。未来将继续加强CNE品牌的宣传，现时已于广州五月花广场开设CNE品牌全新形象店，做到在线线下提供服务。由于以往这个品牌销售不佳，对集团利润贡献较低，预期未来将对集团盈利有明显贡献，将成为集团未来增长的主要动力。预期2015年2月止年度收入增14.8%至$2,340百万，传统零售增长放缓，但电商收入贡献弥补，毛利增16.6%至$1,596百万，毛利率升1.1个百分点至68.2%，集团仍能提价改善毛利率，管理层亦预期毛利率于今年仍然上升空间。销售及分销开支增14.5%至$1,011百万，预期略低于收入增长，因电商经营成本较低，一般及行政开支增15%至274百万，税率持平，核心股东应占利润增32.5%至$245百万，或每股$0.3836，由于集团关闭CNE品牌店铺削减固定成本，利润率将有改善，我们以12倍预测市盈率作估值，公平估值为$4.6元，现价$3.90，评级「累积」，风险是零售市场销售增长低于预期及鞋类市场竞争加剧。