联发科9日股价再重挫5.19％收420元，创下今年2月中旬以来新低，除了反应9月营收不如预期外，还包括第四季“淡季更淡”效应。根据欧系外资预估，联发科第四季营收将较第三季下滑4％至12％、低于外资圈预估值的下滑2％，第三季法说会将说分明。

针对预计会在10月底至11月初举行的第三季法说会，欧系外资点出6项国际机构投资人会想要了解的问题：

一、 4G晶片出货能否如报载，从今年第三季的1,000万套与第四季的2,000万套成长至明年第一季的3,000万套？二、高获利4G产品未来几季将如何牵动整体营收、ASP、毛利率？三、这些高获利4G产品占今年第四季至明年的比重？四、何时推出20奈米HKMG与16奈米FinFET的4G智慧型手机 SoC？五、出货到已开发市场的智慧型手机IC占整体比重将今年的2％至3％攀升至明年何种水准？六、Android L 64位元软体何时就绪，可伴随MT6732与MT6752出货？

此外，国际机构投资人更想了解联发科的第三季财报与第四季营运展望为何？根据外资预估，第三季毛利率与每股获利分别为48.5％至49％与8.72元，均略高于外资圈预估平均值的48.5％与8.57元；第四季营收虽会较第三季下滑4％至12％、低于外资圈预估值的下滑2％，但毛利率可维持在48.5％上下1个百分点、优于外资圈预估平均值的47.8％。

9月营收不如预期的联发科，在瑞信证券调降合理股价预估值的带动下，昨天股价再度重挫5.19％、收在420元，创波段新低、也是近8个月来最低水位。

日前将联发科投资评等调降至“中立”、引发股价出现重挫的欧系外资表示，9月营收不如预期的原因有2项：一、目前仍处于3G转LTE的过渡期，而目前LTE市占率仍低于3G；二、来自高通与展讯的价格战压力已逐步增温。

美系外资券商分析师指出，联发科9月营收疲弱有机可循，由于中国3G晶片需求起不来，联发科一直都有大幅降价的动作，短期内是否影响获利仍持保留态度，但长期来说恐难以避免，因为今年享有高价优势的明星产品3G 8核心的MT6592明年将不再有。

(编辑：CSJ)