瑞信表示，蒙牛(02319.HK)是今年中国消费品的首选之一，因看好其短期基本面改善的表现，以及长远强劲的前景，故将集团目标价由39.5元大幅调升至47.5元，相当於预测市盈率32倍，维持评级“跑赢大市”。然而，受原奶供应紧张和利润压力，以及因配股令今年每股盈测摊薄1.5%，将2013年至15年每股盈测下调5%至7%。

该行提到，去年下半年十分艰难，因原奶价格上涨15%令行业利润率下滑及盈利倒退。惟蒙牛成功令平均格价(ASP)上涨，产品组合升级均令其可於同业间脱颖而出。瑞信展望原奶价格会在今年上涨10%，估计集团的经营利润将扩大30个基点，每股盈利按年升33.3%。

再者，随著管理变更，集团已建立了一个全球或本地专家云集的战略联盟，以发展高利润业务，包括达能、阿拉、雅士利(01230.HK)、中国现代牧业(01117.HK)及White Wave。在一个完全整合的基础上，瑞信预测蒙牛2015年经营利润率为6.9%，意味著每股盈利具上涨空间。(ji/a)