一、市况回顾

　　受A股走弱拖累，港股今日低开低走，午后加速下滑，恒指失守二万三关口，下探至上周低位，市场恐慌性抛盘增加，蓝筹股除银河娱乐外全线下挫。截止收盘，恒指跌522点，跌幅为2.24%，报22817点；国企指数跌272点，跌幅为2.55%，报10436点；红筹指数跌114点，跌幅为2.51%，报4448点，大市全日成交681亿港元。

　　从技术面上看，恒指今日大幅下滑，完全回吐上周的反弹涨幅，市场空头情绪很浓，投资者争相抛售。从图形上看，日K线图已经再次进入下行通道内，反弹宣告结束，重回弱势格局。均线系统中，各条均线再次呈现空头排列，并且5日均线掉头向下，暗示短线空方力量占据优势。MACD指标位中双线已经处于零轴下方，并且快线掉头向下并死叉慢线，另外绿色能量柱再次出现，表明市场空方沽压增加。另外美国股市在1月2日这个2014年首个交易日录得全线大幅下跌，并脱离此前录得的历史高位水平，如果今晚美国股市再次走低，将会加剧港股下行压力。

　　二、机构策略

　　群益证券研究部董事曾永坚亦指，内地地方债问题虽然未爆煲，但亦未见解决，加上人行再度暂停逆回购，反映内地货币政策前景不明朗，相信中资金融股短期仍受压，进而拖低港股后市动力，预期恒指短期只能于22,600至23,500点间上落。

　　耀才证券研究部副经理陈伟聪认为，港股短线走势将会反覆向好，主要由於近日多只国策股份先後受到追捧，反映大市气氛仍然良好，而内地去年12月制造业PMI虽然回落，但仍处於扩张水平，故内地拆息反而会成为短期走势的关键因素。陈伟聪预期，恒指短线将於23200至23800点上落。

　　叶尚志表示，踏入2014年的首天交易，港股出现高开后回震的行程，但是总体上仍处于震动上行、稳中向好的运行模式。目前，我们维持早前的判断，相信恒指在12月20日的盘中低点22714，已找到阶段性底部，现时正处于回稳修复状态，如果能够进一步升穿23400至23600阻力区，可以确认重拾强势盘面，操作上可以继续选股来跟进。

　　三、个股投资策略

　　花旗升中联评级至买入 受惠环保用机械

　　花旗发表报告表示，调高对中联重科(000157,股吧)(000157,股吧)(01157.HK) -0.080 (1.124%) 沽空 $8.91百万; 比率 17.380% 投资评级，由原来「中性」升至「买入，同时上调目标价由7.9元升至8.7元，相当预测今年市盈率10.5倍，较环球同业折让20%。花旗表示，由於换机需求将支持下半年机械行业，加上进驻乾混砂浆设备领域，以及国家的环保政策，有望支持环境及卫生行业所用的机械带来高增长(料今明两年相关增长可各达20%及15%)，公司未来的表现很可能超越上升周期。该行预期，中联重科今年混凝土机械销售将於下半年恢复，而乾混砂浆设备会加快注册，并在未来两年有三位数增长，主要因为市场渗透率低，以及政策推动，预计相关业务2015年将可贡献约4%盈利。花旗认为，中联重科可能会利用其在混凝土机械的领先地位，来促进干混砂浆机械业务，长远可贡献集团70亿元人民币。

　　瑞银将北控降级至沽售 惟目标价升至65元

　　瑞银将北控(00392.HK) -2.300 (2.987%) 的评级由「中性」降至「沽售」。该行指，虽然碳排限制及煤转气项目有助公司的燃气销售在未来数年增长强劲，但相信目前估值已完全反映正面因素。该行了解到公司近期销售符合预期，缺乏惊喜。瑞银认为，投资者要注意公司在多样化经营的风险，尽管收购中国联盛(08270.HK) 0.000 (0.000%) 及中国绿色能源的交易已告吹，但公司仍在寻找扩展上游燃气及燃废发电业务的机会。同时，中央希望平稳气价上升对终端用户的影响，一些省份已下调了输配收费，故陕京项目的收费下调亦成为中期风险。反映母企入股中燃(00384.HK) -0.360 (3.051%) 21%的影响，及反映北控水务(00371.HK) -0.070 (1.406%) 沽空 $7.29百万; 比率 4.771% 较高的盈利贡献，该行上调北控2013-15年每股盈测3-10%，目标价相应由60元上调至65元。

　　高盛：市场对金风科技(002202,股吧)期望过高 维持其沽售评级

　　高盛表示，近日金风科技(002202,股吧)股价急升，维持其H股(02208.HK) -0.090 (0.996%) 沽空 $7.71百万; 比率 12.125% 及A股(002202.SZ)「沽售」评级，因其股价已高於该行的目标价(4.8元及5.6元人民币)，该目标价是基於2015年预测市盈率12倍/18倍所得。上调2013/14/15每股盈测44%/42%/66%，以反映假设销售、毛利率及风电场贡献较高。该行预料内地2014/15每年风电装机容量为17吉瓦/18吉瓦(此前为16吉瓦/16吉瓦)，预料金风科技的市占率将温和提升，惟市场整合或缓慢，牵制大型风力发电机组平均销售价格(ASP)上调。该行上调金风科技2013/14/15年毛利率预测至20.4%/22.5%/23.9%(此前为14.7%/15.1%/15.4%)，因假设整体ASP更高。此外，相信出售风电场仍然为主要盈利贡献。

　　美银美林料安踏订单增长仍强劲 近期股价疲弱提供买入机会

　　美银美林指出，安踏(02020.HK) +0.380 (3.942%) 沽空 $2.14百万; 比率 4.518% 刚於圣诞节期间举行2014年第三季订货会，订单增长仍然强劲，归因於零售销售表现令人鼓舞，均价及销量均有所增长，及其库存渠道健康，相信近期股价疲弱为投资者提供买入机会，目标价看13元，评级维持买入。根据该行实地观察所得，预期因零售折扣进一步收窄，2014年第三季同店销售增长将呈正数，2013年第三季为持平。该行提到，2014年第三季订货会中的规定订单占总销售60-70%，2014年上半年仅50%，2013年则少於20%，这意味着品牌可更专注营销，缩短了补货时间，或可提升零售销售。该行估计，大约25%运动服销售网络於2011-13年关闭，不过功能性运动服产品的需求却不断上升。安踏作为行业领先者，及拥有多元的运动服种类，料集团最能受惠行业整固及需求上升，中期有望提升其市场份额。

　　四、重大个股消息提示

　　蚊型新股赶上市后，下周将迎来今年首只真正的巨无霸新股。电能(006)下周一的股东特别大会表决通过后，将以高息率为卖点，展开预路演，并在1月16日招股，料在农历新年前完成上市大计，预计港灯集资额达317亿至444亿元。

　　近日，惠生工程（02236.HK）发布公告称，中国农业银行(601288,股吧)及国家开发银行已与其就拖欠贷款达成和解协议，此前，由于贷款到期，还款期限违约的惠生工程两栋办公楼被两家银行予以扣押。2013年12月31日，来自媒体的报道显示，惠生工程与国家开发银行订立、原本在当日到期的3亿元贷款只能偿还分歧贷款5000万元及相关利息，而除此以外，仍有2.5亿元的分期贷款未能清还。

　　踏入2014年，市场即现热爆新股。童装销售商米格（新上市编号：01247），第二日招股已录得11.6亿元的孖展认购额，公开发售部分超购逾30倍。假期过后，资金涌入新股。米格方面，单计辉立及耀才所借出孖展，已由周二（31日）的1.07亿元激增至9.5亿元。根据回拨机制，米格公开发售占比最少增至30%。米格早前公布，拟集资2.6亿至3.7亿元，其中逾3成将用于开设自营店。

　　中国电信集团旗下网络游戏公司--炫彩互动网络科技公司希望做大做强，于近日公开征集投资者，并计划筹集资金3亿元（人民币，下同）。根据中国电信集团日前在内地媒体刊登的公告指出，该集团本敉ü引进投资者做大做强企业的原则，公开征集有实力的投资者，并视所征集到的投资者的情况确定合作方式。中电信对战略投资者的要求包括：内资背景；主要业务与互联网、移动互联网、游戏、文化创意相关产业，并在业内具领先地位；同等条件下优先考虑上市公司，上市公司市值不低于50亿元。

　　五、下周一派息个股

　　00498 保华集团中期息0.5仙

　　00731 森信纸业集团中期息0.4仙

　　六、下周一上市公司记者会及股东会

　　10:00 粤首环保(01191)股东会-铜锣湾利景酒店地库二楼功能厅

　　10:30 电能实业(00006)股东特别大会-九龙海逸君绰酒店一楼大礼堂

　　11:00 长兴国际(00238)股东特别大会-帝苑酒店二楼帝苑厅

　　11:00 中国3D数码(08078)股东特别大会-北角仁孚工业大厦七楼

　　七、今晚及下周一重要经济数据

　　英国12月建筑业PMI

　　美国 12月27日当周ECRI领先指标

　　澳大利亚12月AIG/CBA服务业表现指数