群益证券：上汽集团现金股息率达5% 建议买入

手机免费访问http://www.zjjv.com/fol.com2013年11月05日 14:02 证券时报网　

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　　证券时报网(http://www.zjjv.com/)11月05日讯 群益证券近日发布上汽集团的研究报告称，上汽集团前三季度净利YoY+11.6%，其中Q3净利YoY+22%。从销量和营收的变动情况判断Q3公司主营车型ASP有所上升，带动了毛利率的提高，而大众和通用两大品牌表现依旧稳定。维持全年500万辆的预期。

　　上汽集团近两年来整体经营情况进入了平稳发展的节奏，考虑行业布局和产能投放目前已基本稳定，巨大的资本性开支有所减少，集团有意识地通过现金分红回馈股东。10~12年，集团现金红利分别达到了每股0.2、0.3和0.6元(含税)，最新的股息率接近5%。

　　随着公司盈利平稳增长，未来现金分红将继续增加盈利预期：预计公司2013、14年营收将分别达到5480.03亿元和6131.64亿元，YoY别增长13.93%和11.89%；实现净利润分别为238.29亿元和268.93亿元，YoY分别增长14.83%和12.85%；EPS分别为2.161元和2.439元。目前14年P/E为6倍，主业稳定、估值低且股息率较高，维持买入投资建议，目标价为19元。

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